Microsoft MN-740 User manual


mk]j¿kÛ_ma\]
Da[jgkg^lÙÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_
OZgpÙÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
DE¤
#/

@ehgjlYfl
9]^gj]Úmkaf_Úl`akÚhjg\m[lÚj]Y\Úl`]ÚOZgpÙÚ@fkljm[lagfÚDYfmYdÚ^gjÚaehgjlYflÚkY^]lqÚaf^gjeYlagfÚYf\Ú`]Ydl`Ú
oYjfaf_kÚGd]Yk]Ûj]lYafÛZgl`Ûl`]ÛOZgpÛ@fkljm[lagfÛDYfmYdÛYf\Ûl`akÛeYfmYdÛ^gjÛ^mlmj]Ûj]^]j]f[]
8nYflÚ\¿mladak]jÚ[]Úhjg\malÚdak]rÚd]ÚeYfm]dÚ\¿afkljm[lagfÚ\]ÚOZgpÚ[YjÚadÚ[gfla]flÚ\]kÚYn]jlakk]e]flkÚ
aehgjlYflkÚ[gf[]jfYflÚdYÚkYfl#Ú]lÚdYÚk4j]l#ÚM]madd]rÛ[gfk]jn]jÛd]ÛeYfm]dÛ\¿afkljm[lagfÛ\]ÛOZgpÛ]lÛ[]Û
eYfm]dÛhgmjÛj#^#j]f[]Û^mlmj]
;gÚfglÚhdm_ÚYÚh`gf]ÚbY[cÚ¨IA¤~~©ÚaflgÚYfqÚ<l`]jf]lÚ¨IA¤©ÚhgjlÚgfÚqgmjÚ\]na[]Ú;gaf_ÚkgÚeYqÚ\YeY_]Ú
l`]Ú\]na[]ÚPgmÚemklÚmk]Úloakl]\ÚhYajÚ[YZd]kÚoal`ÚIA¤Ú[gff][lgjkÚl`YlÚ[gf^gjeÚlgÚ=::ÚklYf\Yj\kÚafÚl`]Ú
\]na[]¿kÚ<l`]jf]lÚhgjlk
E]ÚZjYf[`]rÚhYkÚmf]Úhjak]Úl#d#h`gfaim]Ú¨IA¤~~©Ú\YfkÚd]ÚhgjlÚj#k]YmÚ¨IA©Ú\mÚhjg\malÚ[YjÚ[]dYÚjakim]Ú\]Ú
d¿]f\geeY_]jÚM]madd]rÚhdml.lÚmladak]jÚmfÚ[Zd]ÚÚhYaj]kÚlgjkY\#]kÚemfaÚ\]Ú[gff][l]mjkÚIA¤Ú[gf^gje]Ú
:Ymlagf
FfdqÚmk]Ú8:Ú8\Yhl]jÚhjgna\]\Úoal`Úl`]Úmfal
8fqÚ[`Yf_]kÚgjÚeg\ax[YlagfkÚfglÚ]phj]kkdqÚYhhjgn]\ÚZqÚDa[jgkg^lÚ[gmd\Únga\Úl`]Úmk]j¿kÚYml`gjalqÚlgÚ
gh]jYl]Úl`akÚ\]na[]
EglÚafl]f\]\Ú^gjÚmk]ÚafÚaf\mkljaYdÚe]\a[YdÚgjÚk[a]flax[Úk]llaf_k
=gjÚaf\ggjÚmk]Úgfdq
;]na[]Úk`gmd\ÚZ]Údg[Yl]\ÚYlÚd]YklÚÚ[eÚ¨Úaf[`]k©ÚYoYqÚ^jgeÚYfqÚ`meYfÚZg\qÚafÚgj\]jÚlgÚe]]lÚ
=::Ú]phgkmj]ÚdaealkÚK`]ÚYfl]ffYkÚmk]\Úoal`Úl`akÚljYfkeall]jÚemklÚfglÚZ]Ú[g¤dg[Yl]\ÚgjÚgh]jYlaf_ÚafÚ
[gfbmf[lagfÚoal`ÚYfqÚgl`]jÚYfl]ffYÚgjÚljYfkeall]jÚ;gÚfglÚlgm[`ÚgjÚj]¤gja]flÚl`]ÚYfl]ffYÚo`ad]Úl`]Ú\]na[]Ú
akÚljYfkeallaf_
8ll]flagf
E¿mladak]rÚim¿Yn][Úd]ÚZdg[Ú\¿Ydae]flYlagfÚ^gmjfaÚYn][Ú[]lÚYhhYj]ad
KgmlÚ[`Yf_]e]flÚgmÚeg\ax[YlagfÚYhhgjl#ÚÚ[]Ú\akhgkala^ÚfgfÚ]phj]kk#e]flÚYmlgjak#ÚhYjÚDa[jgkg^lÚ]klÚ
afl]j\al
E]ÚhYkÚmladak]jÚ[]Ú\akhgkala^Ú\YfkÚmf]ÚYhhda[YlagfÚaf\mklja]dd]Úe#\a[Yd]ÚgmÚk[a]flaxim]
E¿mladak]jÚim¿Úd¿afl#ja]mj
:]Ú\akhgkala^Ú]klÚ[gf^gje]ÚYmpÚdaeal]kÚ\¿YZkgjhlagfÚkh#[axim]Ú¨;8J©Ú]lÚj]kh][l]Úd]kÚdaeal]kÚ\¿]phgkalagfÚI=Ú
\]kÚh]jkgff]kÚl]dd]kÚim]Úkh#[ax#]kÚ\YfkÚdYÚhjg[#\mj]Ú:EIÚ~
:]Ú\akhgkala^Ú\galÚ%lj]ÚÚhdmkÚ\]ÚÚ[eÚ¨Úhgm[]k©Ú\]Úlgml]Úh]jkgff]ÚC]kÚYfl]ff]kÚ\]Ú[]Ú\akhgkala^Ú
ljYfke]ll]mjÚf]Ú\gan]flÚfaÚ%lj]Ú[ghgkalagff#]kÚfaÚmladak#]kÚ]fÚ[gfbgf[lagfÚYn][Úim]dim]ÚYmlj]ÚYfl]ff]Ú
gmÚljYfke]ll]mjÚ^YakYflÚhYjla]Ú\]Úd¿gj\afYl]mjÚ`.l]ÚE]Úlgm[`]rÚhYkÚÚd¿Yfl]ff]Údgjkim]Úd¿YhhYj]adÚ]klÚ]fÚ
^gf[lagf
@f^gjeYlagfÚafÚl`akÚ\g[me]flÚaf[dm\af_ÚLICÚYf\Úgl`]jÚ@fl]jf]lÚN]ZÚkal]Új]^]j]f[]kÚakÚkmZb][lÚlgÚ[`Yf_]Ú
oal`gmlÚfgla[]ÚÚLfd]kkÚgl`]joak]Úfgl]\Úl`]Ú]pYehd]Ú[gehYfa]kÚgj_YfarYlagfkÚhjg\m[lkÚ\geYafÚfYe]kÚ
]¤eYadÚY\\j]kk]kÚdg_gkÚh]ghd]ÚhdY[]kÚYf\Ú]n]flkÚ\]ha[l]\Ú`]j]afÚYj]Úx[lalagmkÚYf\ÚfgÚYkkg[aYlagfÚoal`Ú
YfqÚj]YdÚ[gehYfqÚgj_YfarYlagfÚhjg\m[lÚ\geYafÚfYe]Ú]¤eYadÚY\\j]kkÚdg_gÚh]jkgfÚhdY[]ÚgjÚ]n]flÚakÚ
afl]f\]\ÚgjÚk`gmd\ÚZ]Úaf^]jj]\ÚÚ:gehdqaf_Úoal`ÚYddÚYhhda[YZd]Ú[ghqja_`lÚdYokÚakÚl`]Új]khgfkaZadalqÚg^Úl`]Ú
mk]jÚÚNal`gmlÚdaealaf_Úl`]Úja_`lkÚmf\]jÚ[ghqja_`lÚfgÚhYjlÚg^Úl`akÚ\g[me]flÚeYqÚZ]Új]hjg\m[]\Úklgj]\ÚafÚ
gjÚafljg\m[]\ÚaflgÚYÚj]lja]nYdÚkqkl]eÚgjÚljYfkeall]\ÚafÚYfqÚ^gjeÚgjÚZqÚYfqÚe]YfkÚ¨]d][ljgfa[Úe][`Yfa[YdÚ
h`glg[ghqaf_Új][gj\af_ÚgjÚgl`]joak]©ÚgjÚ^gjÚYfqÚhmjhgk]Úoal`gmlÚl`]Ú]phj]kkÚojall]fÚh]jeakkagfÚg^Ú
Da[jgkg^lÚ:gjhgjYlagfÚ
Da[jgkg^lÚeYqÚ`Yn]ÚhYl]flkÚhYl]flÚYhhda[YlagfkÚljY\]eYjckÚ[ghqja_`lkÚgjÚgl`]jÚafl]dd][lmYdÚhjgh]jlqÚ
ja_`lkÚ[gn]jaf_ÚkmZb][lÚeYll]jÚafÚl`akÚ\g[me]flÚÚ<p[]hlÚYkÚ]phj]kkdqÚhjgna\]\ÚafÚYfqÚojall]fÚda[]fk]Ú
Y_j]]e]flÚ^jgeÚDa[jgkg^lÚl`]Ú^mjfak`af_Úg^Úl`akÚ\g[me]flÚ\g]kÚfglÚ_an]ÚqgmÚYfqÚda[]fk]ÚlgÚl`]k]ÚhYl]flkÚ
ljY\]eYjckÚ[ghqja_`lkÚgjÚgl`]jÚafl]dd][lmYdÚhjgh]jlq
ØÚÚDa[jgkg^lÚ:gjhgjYlagfÚ8ddÚja_`lkÚj]k]jn]\
Da[jgkg^lÚNaf\gokÚOZgpÚOZgpÚCan]ÚYf\Úl`]ÚOZgpÚdg_gkÚYj]Ú]al`]jÚj]_akl]j]\ÚljY\]eYjckÚgjÚljY\]eYjckÚg^Ú
Da[jgkg^lÚ:gjhgjYlagfÚafÚl`]ÚLfal]\ÚJlYl]kÚYf\£gjÚgl`]jÚ[gmflja]k
LGfGÚakÚYÚljY\]eYjcÚg^ÚLGfGÚ@ehd]e]fl]jkÚ:gjhÚNa¤=aÚakÚYÚj]_akl]j]\ÚljY\]eYjcÚYf\ÚNa¤=aÚGjgl][l]\Ú
8[[]kkÚakÚYÚljY\]eYjcÚg^ÚNa¤=aÚ8ddaYf[]
K`]ÚfYe]kÚg^ÚY[lmYdÚ[gehYfa]kÚYf\Úhjg\m[lkÚe]flagf]\Ú`]j]afÚeYqÚZ]Úl`]ÚljY\]eYjckÚg^Úl`]ajÚj]kh][lan]Ú
gof]jk
:EXTKPFF 

@DGFIK8EKÛJ8=<KPÛ@E=FID8K@FE
K`akÚeYfmYdÚ[gflYafkÚaehgjlYflÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ`goÚlgÚkY^]dqÚYf\Úhjgh]jdqÚk]lÚmhÚmk]ÚYf\Ú[Yj]Ú^gjÚ
l`]ÚDa[jgkg^lÙÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÙÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
;gÛfglÛlYc]Ûl`]Û8\Yhl]jÛYhYjl
;gÚfglÚYll]ehlÚlgÚk]jna[]ÚgjÚj]hYajÚl`]ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚqgmjk]d^
I]^]jÚYddÚk]jna[af_ÚlgÚimYdax]\Úk]jna[]Úh]jkgff]dÚJ]jna[af_ÚakÚj]imaj]\Úo`]fÚl`]ÚYhhYjYlmkÚ`YkÚZ]]fÚ
\YeY_]\ÚafÚYfqÚoYqÚkm[`ÚYk
DÚ Ggo]j¤kmhhdqÚ[gj\ÚgjÚhdm_ÚakÚ\YeY_]\
DÚ Caima\Ú`YkÚZ]]fÚkhadd]\ÚgjÚgZb][lkÚ`Yn]Ú^Ydd]fÚaflgÚl`]ÚYhhYjYlmk
DÚ K`]ÚYhhYjYlmkÚ`YkÚZ]]fÚ]phgk]\ÚlgÚjYafÚgjÚegaklmj]Ú\g]kÚfglÚgh]jYl]ÚfgjeYddqÚgjÚ`YkÚZ]]fÚ\jghh]\
>]f]jYdÛ<d][lja[YdÛGj][Ymlagfk
8kÚoal`ÚeYfqÚgl`]jÚ]d][lja[YdÚ\]na[]kÚ^Yadmj]ÚlgÚlYc]Úl`]Ú^gddgoaf_Úhj][YmlagfkÚ[YfÚj]kmdlÚafÚk]jagmkÚ
afbmjqÚ^jgeÚ]d][lja[Úk`g[cÚgjÚxj]ÚgjÚ\YeY_]ÚlgÚl`]ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
8nga\Û\YeY_af_Ûl`]Ûhgo]jÛ[gj\
DÚ Gjgl][lÚl`]Úhgo]jÚ[gj\Ú^jgeÚZ]af_ÚoYdc]\ÚgfÚgjÚhaf[`]\ÚhYjla[mdYjdqÚYlÚhdm_kÚ[gfn]fa]f[]Új][]hlY[d]kÚ
Yf\Úl`]ÚhgaflÚo`]j]ÚalÚ]palkÚ^jgeÚl`]ÚYhhYjYlmk
DÚ ;gÚfglÚb]jcÚcfglÚk`YjhdqÚZ]f\ÚgjÚgl`]joak]ÚYZmk]Úl`]Úhgo]jÚ[gj\
DÚ ;gÚfglÚ]phgk]Úl`]Úhgo]jÚ[gj\ÚlgÚkgmj[]kÚg^Ú`]Yl
DÚ B]]hÚ[`ad\j]fÚYf\Úh]lkÚYoYqÚ^jgeÚl`]Úhgo]jÚ[gj\ÚYf\Ú\gÚfglÚYddgoÚl`]eÚlgÚZal]ÚgjÚ[`]oÚgfÚal
DÚ N`]fÚmfhdm__af_Úl`]Úhgo]jÚ[gj\Ú^jgeÚl`]Ú8\Yhl]jÚgjÚYÚhgo]jÚgmld]lÚhmddÚgfÚl`]Úhdm_Ú§\gÚfglÚhmddÚgfÚ
l`]Ú[gj\
@^Úl`]Úhgo]jÚ[gj\ÚZ][ge]kÚ\YeY_]\ÚafÚYfqÚoYqÚklghÚmkaf_ÚalÚaee]\aYl]dqÚYf\Ú[YddÚl`]ÚDa[jgkg^lÚ
:mklge]jÚJmhhgjlÚfmeZ]jÚafÚ:`Yhl]jÚ
;gÛfglÛhmk`ÛgjÛafk]jlÛYfql`af_ÛaflgÛgh]faf_k
KYc]Úhj][YmlagfkÚlgÚc]]hÚ[`ad\j]fÚ^jgeÚhmllaf_ÚYfql`af_Úafka\]Úl`]Ú8\Yhl]j
;gÛfglÛgn]jdgY\ÛYfÛ]pl]fkagfÛ[gj\ÛoYddÛgmld]lÛgjÛgl`]jÛlqh]Ûg^Ûj][]hlY[d]
;gÚfglÚ]p[]]\Úl`]ÚklYl]\ÚjYlaf_kÚg^Ú[gj\kÚgjÚj][]hlY[d]k
Lk]Ûl`]Ûlqh]Ûg^Ûhgo]jÛkgmj[]Ûaf\a[Yl]\ÛgfÛl`]ÛOZgpÛNaj]d]kkÛ8\Yhl]j
@^ÚqgmÚYj]ÚfglÚkmj]Úg^Úl`]Úlqh]Úg^Úhgo]jÚkmhhdqÚlgÚqgmjÚ`ge]Ú[gfkmdlÚYÚimYdax]\Ú]d][lja[aYf
;gÛfglÛ]phgk]Ûl`]Û8\Yhl]jÛlgÛdaima\kÛgjÛegaklmj]
DÚ ;gÚfglÚmk]Úl`akÚYhhYjYlmkÚf]YjÚoYl]jÚ¨^gjÚ]pYehd]ÚkafckÚlmZkÚhggdk©ÚgjÚ]phgk]ÚalÚlgÚjYafÚegaklmj]ÚgjÚ
\jahhaf_ÚgjÚkhdYk`af_Údaima\k
DÚ ;gÚfglÚhdY[]ÚgZb][lkÚxdd]\Úoal`Údaima\kÚkm[`ÚYkÚZ]n]jY_]kÚgjÚnYk]kÚgfÚgjÚf]YjÚl`]Ú8\Yhl]j
DÚ ;gÚfglÚ[d]YfÚl`]Ú8\Yhl]jÚoal`ÚoYl]jÚdaima\Ú[d]Yf]jkÚkgdn]flkÚgjÚY]jgkgdk
:d]YfÛl`]Ûgmlka\]Ûg^Ûl`]ÛOZgpÛNaj]d]kkÛ8\Yhl]jÛhjgh]jdq
:d]YfÚgfdqÚoal`ÚYÚ\jqÚ[dgl`
Lfhdm_Ûl`akÛYhhYjYlmkÛ\mjaf_Ûda_`lfaf_ÛklgjekÛgjÛo`]fÛmfmk]\Û^gjÛdgf_Ûh]jag\kÛg^Ûlae]ÚÚ
K`akÚkqeZgdÚakÚafl]f\]\ÚlgÚYd]jlÚl`]Úmk]jÚlgÚl`]Úhj]k]f[]Úg^ÚaehgjlYflÚkY^]lqÚgh]jYlaf_ÚYf\Ú
eYafl]fYf[]Úafkljm[lagfkÚafÚl`]Údal]jYlmj]ÚY[[gehYfqaf_Úl`]ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
NYjfaf_ÛÛÛKgÛj]\m[]Ûl`]ÛjakcÛg^Û]d][lja[Ûk`g[cÛ\gÛfglÛ]phgk]Ûl`akÛYhhYjYlmkÛlgÛjYafÛgjÛegaklmj]
ÚGYjlÚEgÚO~¤~¤
:VQEKPFF #/

:VQEKPFF #/

[gfl]flk
~ÚáÚ@fljg\m[lagfÚPgmjÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j~
9gpÚ:gfl]flk ~
8ZgmlÚl`]Ú8\Yhl]j 
I]k]llaf_Úl`]Ú8\Yhl]j 
I]klgjaf_Ú=Y[lgjqÚ;]^YmdlÚJ]llaf_k 
Lh\Ylaf_Ú8\Yhl]jÚ=ajeoYj]
ÚáÚE]logjcÚ9Yka[kÚ8ZgmlÚNaj]d]kkÚE]logjcaf_
Kqh]kÚg^ÚNaj]d]kkÚE]logjck
GdY[]e]flÚg^ÚNaj]d]kkÚ:gehgf]flk
Lf\]jklYf\af_ÚNaj]d]kkÚKjYfkeakkagfÚJlYf\Yj\k 
DYcaf_ÚPgmjÚNaj]d]kkÚKjYfkeakkagfkÚDgj]ÚJ][mj] 
ÚáÚKjgmZd]k`gglaf_ÚE]]\Ú?]dh 
Egl`af_Ú`Yhh]fkÚo`]fÚ@Úafk]jlÚl`]ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚJ]lmhÚ\ak[Ú
afÚl`]Ú\ak[ÚljYq 
DqÚOZgpÚ[gfkgd]Ú\g]kf¿lÚj][g_far]Úl`]Úoaj]d]kkÚY\Yhl]j 
J]lmhÚ\g]kÚfglÚ\]l][lÚeqÚoaj]d]kkÚf]logjc
@Ú[Yf¿lÚkYn]ÚeqÚoaj]d]kkÚk]llaf_kÚgjÚhYkkogj\ÚgfÚeqÚY\Yhl]j ~
@Új][]an]ÚYfÚ]jjgjÚe]kkY_]Ú\mjaf_Úk]lmhÚl`YlÚeqÚk][mjalqÚc]qÚ
akÚaf[gjj][l  ~
K`]ÚGgo]jÚda_`lÚgfÚeqÚY\Yhl]jÚogf¿lÚklghÚZdafcaf_Úo`]fÚ@Úmh\Yl]Úl`]Ú
Y\Yhl]jÚxjeoYj]  ~
K`]Úoaj]d]kkÚklYlmkÚakÚdakl]\ÚYkÚEglÚ:gff][l]\ ~
K`]Úka_fYdÚklj]f_l`ÚakÚdakl]\ÚYkÚM]jqÚCgoÚgjÚCgo ~~
@Ú[Yf¿lÚ[gff][lÚlgÚOZgpÚCan] ~~
DqÚOZgpÚCan]Ú_Ye]kÚYj]Újmffaf_Úkdgodq ~
ÚáÚI]^]j]f[] ~
>]llaf_Ú?]dh ~
MakalÚLkÚgfÚl`]ÚN]Z ~
K][`fa[YdÚJmhhgjlÚFhlagfk  ~
I]_mdYlgjqÚ@f^gjeYlagf  ~
Lfal]\ÚJlYl]kÚIY\agÚYf\ÚKMÚ@fl]j^]j]f[]ÚI]_mdYlagfk ~
:YfY\aYfÚIY\ag[geemfa[YlagfÚI]_mdYlagfk ~
:VQEKPFF #/

anÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
K][`fa[YdÚJh][ax[YlagfkÚ  ~
Jqkl]eÚI]imaj]e]flk ~
C@D@K<;ÚN8II8EKP  ~
>8I8EK@<ÚC@D@K< ~
Ú>dgkkYjq  ~
:VQEKPFF #/

afljg\m[lagf
PgmjÛOZgpÛNaj]d]kkÛ8\Yhl]j
K`YfckÚ^gjÚhmj[`Ykaf_Úl`]ÚDa[jgkg^lÙÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÙÚNaj]d]kkÚ
8\Yhl]jÚPgmÚ[YfÚmk]ÚqgmjÚY\Yhl]jÚlgÚY\\ÚYfÚOZgpÚna\]gÚ_Ye]Úkqkl]eÚlgÚYfÚ
]paklaf_Úoaj]d]kkÚf]logjcÚl`YlÚ`YkÚYÚoaj]d]kkÚjgml]jÚZYk]ÚklYlagfÚgjÚ_Yl]oYqÚ
PgmÚ[YfÚYdkgÚmk]ÚqgmjÚY\Yhl]jÚlgÚ[gff][lÚlogÚOZgpÚ[gfkgd]kÚoaj]d]kkdqÚ^gjÚ
Jqkl]eÚCafcÚhdYqÚ
9gpÚ:gfl]flk
PgmjÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ[ge]kÚoal`Úgl`]jÚ[gehgf]flkÚlgÚ`]dhÚqgmÚk]lÚmhÚYf\Ú
[gff][lÚl`]ÚY\Yhl]jÚK`]ÚZgpÚ[gfl]flkÚYj]Úk`gofÚafÚl`]Ú^gddgoaf_ÚaddmkljYlagf
Da[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_
OZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
DE¤
Da[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_
OZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
DE¤
OZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ
k]lmhÚ\ak[
OZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ
¨DE¤©
Ggo]jÚkmhhdq
Lk]j¿kÛ>ma\]ÚYf\Ú
JlYjlÛ?]j]Ú_ma\]Ú
<l`]jf]lÚ[YZd]
:EJKPFF #/

ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
8ZgmlÚl`]Ú8\Yhl]j
K`]ÚDa[jgkg^lÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ[gff][lkÚlgÚYfÚOZgpÚ[gfkgd]Úoal`ÚYfÚ
<l`]jf]lÚ[YZd]ÚK`]Ú^gddgoaf_ÚaddmkljYlagfkÚk`goÚl`]Údg[YlagfkÚg^Úl`]ÚhgjlkÚklYlmkÚ
da_`lkÚYf\ÚI]klgj]ÚZmllgfÚgfÚl`]ÚY\Yhl]jÚ
K`]ÚZY[cÚg^Úl`]ÚY\Yhl]jÚ`YkÚYÚI]klgj]ÚZmllgfÚYÚKgÚOZgpÚhgjlÚ^gjÚl`]Ú<l`]jf]lÚ
[YZd]ÚYf\ÚYÚGgo]jÚhgjl
ÛEgl]ÛÛÛ@^Úl`]Úhjgna\]\Ú<l`]jf]lÚ[YZd]Ú\g]kÚfglÚe]]lÚqgmjÚf]]\kÚqgmÚ[YfÚmk]ÚYfqÚgl`]jÚ
<l`]jf]lÚ[YZd]Ú¨]al`]jÚl`]ÚkljYa_`l¤l`jgm_`Úlqh]ÚgjÚl`]Ú[jgkkgn]jÚlqh]©Úo`]fÚqgmÚ
[gff][lÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]ÚlgÚqgmjÚOZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ;gÚfglÚmk]ÚYÚh`gf]Ú[gj\Ú^gjÚ
l`akÚ[gff][lagf
Ggo]jÚhgjl
KgÚOZgpÚ<l`]jf]lÚhgjl I]klgj]ÚZmllgf
:EJKPFF #/

Ú :`Yhl]jÚ~Ú@fljg\m[lagfÚÚÚ
K`]Ú^jgflÚg^Úl`]ÚY\Yhl]jÚ`YkÚl`j]]ÚklYlmkÚda_`lkÚK`]Ú^gddgoaf_ÚlYZd]Ú\]k[jaZ]kÚl`]Ú
Z]`YnagjÚg^Ú]Y[`Úda_`lÚ
JlYlmkÛda_`l Ff F^^ 9dafcaf_
Ggo]j >j]]fÛI]Y\q
FjYf_]ÛLh\Ylaf_Û
xjeoYj]ÛgjÛj]k]llaf_
EglÛj][]anaf_Ûhgo]j I]klgjaf_Û^Y[lgjqÛ
\]^YmdlkÛgjÛ]jjgj°
Naj]d]kkÛ IY\agÛ]fYZd]\ IY\agÛ\akYZd]\ ;YlYÛZ]af_Ûk]flÛgjÛ
j][]an]\Ûoaj]d]kkdq
OZgp OZgpÛ[gfkgd]Ûlmjf]\Û
gfÛYf\Û[gff][l]\
OZgpÛ[gfkgd]Ûlmjf]\Û
g^^ÛgjÛfglÛ[gff][l]\
;YlYÛZ]af_Ûk]flÛgjÛ
j][]an]\Ûgn]jÛ<l`]jf]lÛ
[gff][lagf
°@^Úl`]ÚGgo]jÚda_`lÚ[gflafm]kÚlgÚZdafcÚY^l]jÚqgmÚYll]ehlÚlgÚmh\Yl]Úl`]ÚY\Yhl]jÚ
xjeoYj]Új]k]lÚl`]ÚY\Yhl]jÚZqÚmkaf_Úl`]Ú^gddgoaf_Úhjg[]\mj]
I]k]llaf_Úl`]Ú8\Yhl]j
PgmÚ[YfÚj]k]lÚl`]ÚY\Yhl]jÚlgÚ[gjj][lÚ[gff][lanalqÚhjgZd]ekÚJaehdqÚmfhdm_Úl`]Ú
Y\Yhl]jÚhgo]jÚkmhhdqÚYf\Úl`]fÚhdm_ÚalÚafÚY_YafÚK`]ÚGgo]jÚda_`lÚoaddÚlmjfÚgjYf_]Ú
Yf\Úl`]fÚlmjfÚ_j]]fÚo`]fÚl`]Új]k]lÚakÚ[gehd]l]
Ggo]jÚda_`l
Naj]d]kkÚda_`l
OZgpÚda_`l
:EJKPFF #/

ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
I]klgjaf_Ú=Y[lgjqÚ;]^YmdlÚJ]llaf_k
PgmÚ[YfÚj]klgj]Úl`]Ú^Y[lgjqÚ\]^YmdlÚk]llaf_kÚlgÚl`]ÚY\Yhl]jÚa^Ú^gjÚ]pYehd]ÚqgmÚ
^gj_]lÚqgmjÚY\Yhl]jÚhYkkogj\ÚI]klgjaf_Úl`]ÚY\Yhl]jÚ]jYk]kÚYddÚqgmjÚ[mjj]flÚ
Y\Yhl]jÚk]llaf_kÚYf\Új]lmjfkÚl`]ÚhYkkogj\ÚlgÚl`]Ú\]^YmdlÚY\eafÚ8^l]jÚqgmÚj]klgj]Ú
qgmjÚY\Yhl]jÚqgmÚoaddÚf]]\ÚlgÚj][gfx_mj]Úl`]ÚY\Yhl]jÚk]llaf_kÚPgmÚ[YfÚ\gÚl`akÚ
^jgeÚl`]ÚNaj]d]kkÚJ]llaf_kÛk[j]]fÛg^Úl`]ÚOZgpÚ;Yk`ZgYj\ÚgfÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]
KgÛj]klgj]Ûl`]ÛY\Yhl]jÛlgÛ^Y[lgjqÛ\]^YmdlÛk]llaf_k
DLk]ÚYÚhgafl]\ÚgZb][lÚlgÚhj]kkÚYf\Új]d]Yk]Úl`]ÚI]klgj]ÚZmllgfÚgfÚl`]ÚZY[cÚg^Ú
l`]ÚY\Yhl]jÚ
K`]ÚGgo]jÚda_`lÚxjklÚZdafckÚgjYf_]ÚYf\Ú_j]]fÚYf\Úl`]fÚlmjfkÚkgda\ÚgjYf_]Ú
N`]fÚalÚlmjfkÚkgda\Ú_j]]fÚl`]Új]klgjYlagfÚakÚ[gehd]l]ÚK`akÚhjg[]kkÚlYc]kÚYZgmlÚ
YÚeafml]
Lh\Ylaf_Ú8\Yhl]jÚ=ajeoYj]
KgÚmh\Yl]ÚqgmjÚY\Yhl]jÚxjeoYj]ÚqgmÚf]]\ÚYÚ[gehml]jÚoal`ÚDa[jgkg^lÚ
Naf\gokÙÚÚgjÚdYl]jÚYf\ÚDa[jgkg^lÚ@fl]jf]lÚ<phdgj]jÚn]jkagfÚÚgjÚdYl]jÚ
KgÚ[`][cÚ^gjÚYnYadYZd]Úmh\Yl]kÚ^gjÚl`akÚY\Yhl]jÚ_gÚlgÚoooea[jgkg^l[ge£
ZjgY\ZYf\f]logjcaf_
Ggo]jÚda_`l
:EJKPFF #/

f]logjcÛZYka[k
8ZgmlÛNaj]d]kkÛE]logjcaf_
PgmjÚDa[jgkg^lÙÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÙÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ[geemfa[Yl]kÚZqÚ
jY\agÚljYfkeakkagfÚIY\agÚoYn]kÚljYn]dÚafÚYddÚ\aj][lagfkÚYf\Ú[YfÚZ]ÚljYfkeall]\Ú
l`jgm_`ÚoYddkÚYf\ÚyggjkÚK`akÚ[`Yhl]jÚgfÚoaj]d]kkÚ[gff][lagfkÚ]phdYafkÚoaj]d]kkÚ
f]logjcÚlqh]kÚYf\Úhjgna\]kÚaehgjlYflÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚoaj]d]kkÚh]j^gjeYf[]Ú
Yf\Úk][mjalq
Kqh]kÚg^ÚNaj]d]kkÚE]logjck
K`]j]ÚYj]ÚlogÚlqh]kÚg^Úoaj]d]kkÚf]logjckÚaf^jYkljm[lmj]ÚYf\ÚY\Ú`g[
@fÚYfÚaf^jYkljm[lmj]Úf]logjcÚYÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ[gff][lkÚlgÚYÚoaj]d]kkÚf]logjcÚ
l`jgm_`ÚYÚ[]fljYdÚoaj]d]kkÚY[[]kkÚhgaflÚ_Yl]oYqÚgjÚjgml]jÚkm[`ÚYkÚYÚDa[jgkg^lÚ
Naj]d]kkÚ9Yk]ÚJlYlagfÚK`akÚlqh]Úg^Úf]logjcÚakÚg^l]fÚmk]\Úo`]fÚYÚZjgY\ZYf\Ú
@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚoaddÚZ]Úk`Yj]\ÚYegf_Ú[gehml]jkÚYf\Ú\]na[]kÚ@fÚYfÚ
af^jYkljm[lmj]Úf]logjcÚ^gjÚ]pYehd]ÚYÚ[gehml]jÚgfÚl`]Úf]logjcÚ[YfÚY[[]kkÚ
]eYadÚo`ad]ÚYfÚOZgpÚ[gfkgd]ÚY[[]kk]kÚl`]ÚOZgpÚCan]»Úgfdaf]Ú_Ye]Úk]jna[]ÚK`]Ú
^gddgoaf_ÚaddmkljYlagfÚk`gokÚYfÚ]pYehd]Úg^ÚYfÚaf^jYkljm[lmj]Úf]logjc

8[lan]Ú@fl]jf]lÚ[gff][lagf
9jgY\ZYf\Úeg\]e
Naj]d]kkÚjgml]j
:gehml]j OZgpÚ[gfkgd]
:EJKPFF #/

ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
@fÚYfÚY\Û`g[Ûf]logjcÚYÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ[gff][lkÚ\aj][ldqÚlgÚYfgl`]jÚoaj]d]kkÚ
Y\Yhl]jÚl`YlÚakÚk]lÚmhÚgfÚYfgl`]jÚ\]na[]Ú=gjÚ]pYehd]ÚYfÚY\Ú`g[Úf]logjcÚakÚ
mk]\Ú^gjÚ[gfkgd]¤lg¤[gfkgd]Ú¨Jqkl]eÚCafc©Ú_Ye]hdYqÚ@fÚl`akÚlqh]Úg^Úf]logjcÚYÚ
ZjgY\ZYf\Ú@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚakÚfglÚk`Yj]\ÚYf\Úl`]Ú[gff][lagfÚlgÚl`]Úgl`]jÚ
OZgpÙÚna\]gÚ_Ye]Úkqkl]eÚakÚlqha[YddqÚl]ehgjYjqÚK`]Ú^gddgoaf_ÚaddmkljYlagfÚk`gokÚ
YfÚ]pYehd]Úg^ÚYfÚY\Ú`g[Úf]logjc
PgmÚ[YfÚmk]Úl`]ÚkYe]ÚY\Yhl]jÚlgÚ[gff][lÚlgÚ\a^^]j]flÚf]logjckÚ¨Yf\Ú\a^^]j]flÚ
lqh]kÚg^Úf]logjck©ÚYlÚ\a^^]j]flÚlae]kÚ=gjÚ]pYehd]ÚqgmÚea_`lÚmk]ÚqgmjÚY\Yhl]jÚ
lgÚ[gff][lÚlgÚYfÚaf^jYkljm[lmj]Úf]logjcÚYlÚ`ge]ÚegklÚg^Úl`]Úlae]Ú¨^gjÚOZgpÚCan]Ú
hdYq©ÚZmlÚg[[YkagfYddqÚqgmÚea_`lÚmk]ÚqgmjÚY\Yhl]jÚlgÚk]lÚmhÚYÚl]ehgjYjqÚY\Ú`g[Ú
f]logjcÚ^gjÚJqkl]eÚCafcÚhdYqÚoal`ÚYÚ^ja]f\ÚPgmÚ[YfÚmk]Úl`akÚY\Yhl]jÚlgÚ[gff][lÚlgÚ
Zgl`ÚDa[jgkg^lÚYf\Úfgf¤Da[jgkg^lÚoaj]d]kkÚ\]na[]k
GdY[]e]flÚg^ÚNaj]d]kkÚ:gehgf]flk
K`]Ú^gddgoaf_ÚhdY[]e]flÚj][gee]f\YlagfkÚoaddÚ`]dhÚqgmÚY[`a]n]Úl`]ÚZ]klÚoaj]d]kkÚ
jYf_]Ú[gn]jY_]Úk][mjalqÚYf\Ú[gff][lagfÚkh]]\Ú^jgeÚqgmjÚoaj]d]kkÚ\]na[]k
DGdY[]Úoaj]d]kkÚ[gehgf]flkÚafÚ\aj][lÚdaf]Úg^Úka_`lÚlgÚgf]ÚYfgl`]jÚa^ÚhgkkaZd]Ú
D@^ÚqgmÚfgla[]ÚhggjÚka_fYdÚklj]f_l`ÚgfÚqgmjÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚljqÚegnaf_ÚqgmjÚOZgpÚ
[gfkgd]ÚYÚ^]oÚaf[`]kÚafÚYfqÚ\aj][lagfÚgjÚY\bmklaf_Úl`]ÚYfl]ffYÚgfÚl`]ÚY\Yhl]jÚ
9][Ymk]Úg^Úl`]ÚoYqÚafÚo`a[`ÚjY\agÚoYn]kÚljYn]dÚkeYddÚYj]YkÚoal`afÚl`]Úf]logjcÚ
jYf_]Úkge]lae]kÚj][]an]ÚhggjÚ[gn]jY_]
DGdY[]Úoaj]d]kkÚ[gehgf]flkÚgfÚ\]kckÚgjÚk`]dn]kÚo`]fÚhgkkaZd]Ú¨afkl]Y\Úg^ÚgfÚ
l`]Úyggj©ÚlgÚYnga\ÚgZklY[d]kÚYf\ÚY[`a]n]ÚZ]ll]jÚj][]hlagfÚgfÚl`]Úmhh]jÚklgja]kÚ
g^ÚZmad\af_kÚ
D8nga\ÚhdY[af_Úoaj]d]kkÚ[gehgf]flkÚafÚkm[`ÚYÚoYqÚl`YlÚdYj_]Úkgda\ÚgZb][lkÚZdg[cÚ
l`]Ú\aj][lÚhYl`ÚZ]lo]]fÚl`]eÚ=aj]hdY[]kÚ[gf[j]l]ÚgjÚeYkgfjqÚoYddkÚYf\ÚyggjkÚ
e]lYdÚ^jYeaf_ÚeajjgjkÚLMÚoaf\goÚxdeÚe]lYdda[ÚhYaflÚYf\Úgl`]jÚZmad\af_Ú
[gehgf]flkÚeYqÚj]\m[]ÚjY\agÚka_fYdÚklj]f_l`
=ajklÚOZgpÚ[gfkgd] J][gf\ÚOZgpÚ[gfkgd]
:EJKPFF #/

Ú :`Yhl]jÚÚE]logjcÚ9Yka[kÚÚÚ
D8nga\ÚhdY[af_Úoaj]d]kkÚ[gehgf]flkÚf]plÚlgÚdYj_]Úe]lYdÚgZb][lkÚkm[`ÚYkÚ
[gehml]jÚ[Yk]kÚegfalgjkÚYf\ÚYhhdaYf[]kÚD]lYdÚgZb][lkÚj]\m[]Úka_fYdÚ
klj]f_l`
D8nga\ÚhdY[af_Úoaj]d]kkÚ[gehgf]flkÚ[dgk]ÚlgÚ]d][ljgeY_f]la[Ú\]na[]kÚ]kh][aYddqÚ
l`gk]Úoal`Ú^j]im]f[a]kÚafÚl`]Ú¤_a_Y`]jlrÚ¨>?r©ÚjYf_]Ú;]na[]kÚkm[`ÚYkÚ
[gj\d]kkÚh`gf]kÚea[jgoYn]Úgn]fkÚjY\agkÚYf\Úl]d]nakagfkÚ[YfÚafl]j^]j]Úoal`Ú
oaj]d]kkÚljYfkeakkagfÚ
D@^ÚqgmÚfgla[]ÚhggjÚ[gff][lagfÚkh]]\ÚafÚYfÚYj]YÚljqÚegnaf_ÚqgmjÚoaj]d]kkÚ
[gehgf]flkÚ[dgk]jÚlg_]l`]jÚ:gff][lagfÚkh]]\kÚoaddÚZ]Úkdgo]jÚa^ÚqgmjÚoaj]d]kkÚ
[gehgf]flkÚYj]Ún]jqÚ^YjÚYhYjlÚ^jgeÚ]Y[`Úgl`]jÚgfÚl`]Úf]logjc
D9]ÚYoYj]Úl`YlÚoaj]d]kkÚka_fYdÚjYf_]Úkh]]\ÚYf\Úklj]f_l`Ú[YfÚZ]ÚY^^][l]\ÚZqÚ
afl]j^]j]f[]Ú^jgeÚf]a_`Zgjaf_Úoaj]d]kkÚf]logjckÚ
Lf\]jklYf\af_ÚNaj]d]kkÚKjYfkeakkagfÚJlYf\Yj\k
~~ÚakÚYÚk]ja]kÚg^Úoaj]d]kkÚljYfkeakkagfÚklYf\Yj\kÚ\]n]dgh]\ÚZqÚl`]Ú@fklalml]Ú
g^Ú<d][lja[YdÚYf\Ú<d][ljgfa[kÚ<f_af]]jkÚ¨@<<<©Ú^gjÚoaj]d]kkÚdg[YdÚYj]YÚf]logjckÚ
:mjj]fldqÚ^gmjÚkh][ax[YlagfkÚeYc]ÚmhÚl`]Ú~~Úk]ja]kÚ~~Ú~~YÚ
~~ZÚYf\Ú~~_ÚK`]ÚDa[jgkg^lÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ[gf^gjekÚlgÚ
l`]ÚdYl]klÚkh][ax[YlagfÚ~~_ÚK`]ÚeYafÚ^]Ylmj]kÚl`YlÚ\aklaf_mak`Úl`]k]Ú
kh][ax[YlagfkÚYj]Ú[gff][lagfÚkh]]\ÚYf\ÚjY\agÚ^j]im]f[qÚ
K`]Ú^gddgoaf_ÚlYZd]ÚkmeeYjar]kÚl`]Ú^gmjÚkh][ax[YlagfkÚafÚl`]Ú~~Úk]ja]k
Jh][ax[Ylagf :gff][lagfÛkh]]\ IY\agÛ^j]im]f[qÛZYf\
~~ ~ÛgjÛÛe]_YZalkÛh]jÛk][gf\Û¨DZhk© Û>?r
~~Y LhÛlgÛÛDZhk Û>?r
~~Z LhÛlgÛ~~ÛDZhk Û>?r
~~_ LhÛlgÛÛDZhk Û>?r
ÛÛÛÛ
Egl]ÛÛÛK`]ÚZ]f]xlÚg^Úl`]Ú¤>?rÚjY\agÚ^j]im]f[qÚZYf\ÚakÚl`YlÚalÚYddgokÚ^gjÚ_j]Yl]jÚ
jYf_]Úl`YfÚl`]Ú¤>?rÚZYf\ÚK`]Ú\jYoZY[cÚakÚl`YlÚalÚakÚegj]Úkmk[]hlaZd]ÚlgÚafl]j^]j]f[]Ú
^jgeÚgl`]jÚ\]na[]kÚkm[`ÚYkÚ¤>?rÚ[gj\d]kkÚl]d]h`gf]kÚ
9][Ymk]Ú~~ZÚYf\Ú~~_Úmk]Úl`]ÚkYe]ÚjY\agÚ^j]im]f[qÚZYf\ÚqgmjÚOZgpÚ
oaj]d]kkÚY\Yhl]jÚakÚ[gehYlaZd]Úoal`Ú~~ZÚ\]na[]kÚ?go]n]jÚo`]fÚqgmÚljYfk^]jÚ
\YlYÚZ]lo]]fÚ~~ZÚYf\Ú~~_Ú\]na[]kÚl`]Ú[gff][lagfÚkh]]\ÚakÚdaeal]\ÚlgÚ
l`]Ú~~ZÚeYpaemeÚg^Ú~~ÚDZhkÚ
ÛÛÛÛ
Egl]ÛÛÛK`]ÚOZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚakÚfglÚ[gehYlaZd]Úoal`Ú~~Y¤gfdqÚ\]na[]k
:EJKPFF #/

ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
DYcaf_ÚPgmjÚNaj]d]kkÚKjYfkeakkagfkÚDgj]ÚJ][mj]
9][Ymk]Úoaj]d]kkÚf]logjckÚmk]ÚjY\agÚka_fYdkÚalÚakÚhgkkaZd]Ú^gjÚgl`]jÚoaj]d]kkÚ
f]logjcÚ\]na[]kÚgmlka\]ÚqgmjÚaee]\aYl]ÚYj]YÚlgÚha[cÚmhÚl`]Úka_fYdkÚYf\Ú
]al`]jÚ[gff][lÚlgÚqgmjÚf]logjcÚgjÚ[Yhlmj]Úl`]Úf]logjcÚljY^x[ÚKgÚ`]dhÚhj]n]flÚ
mfYml`gjar]\Ú[gff][lagfkÚgjÚl`]ÚhgkkaZadalqÚg^Ú]Yn]k\jghh]jkÚdakl]faf_ÚafÚgfÚqgmjÚ
f]logjcÚljY^x[Ú\gÚl`]Ú^gddgoaf_
D@^ÚqgmÚ`Yn]ÚYÚjgml]jÚZYk]ÚklYlagfÚgjÚ_Yl]oYqÚhdY[]ÚalÚlgoYj\Úl`]Ú[]fl]jÚg^ÚqgmjÚ
`ge]ÚK`akÚ\][j]Yk]kÚl`]Úklj]f_l`Úg^Úl`]Úka_fYdÚgmlka\]ÚqgmjÚ`ge]
D<fYZd]Úoaj]d]kkÚk][mjalqÚgfÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚPgmjÚOZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ
kmhhgjlkÚ¤ZalÚYf\Ú~¤ZalÚNaj]\Ú<imanYd]flÚGjanY[qÚ¨N<G©Úk][mjalqÚN]Ú
j][gee]f\Úmkaf_Úl`]Ú`a_`]klÚd]n]dÚg^Úk][mjalqÚkmhhgjl]\ÚZqÚqgmjÚgl`]jÚoaj]d]kkÚ
f]logjcaf_Ú\]na[]kÚN`]fÚqgmÚ]fYZd]Úoaj]d]kkÚk][mjalqÚqgmÚ]klYZdak`ÚYÚc]qÚ
l`YlÚk[jYeZd]kÚgjÚ]f[jqhlkÚl`]Ú\YlYÚl`YlÚakÚoaj]d]kkdqÚljYfkeall]\ÚkgÚl`YlÚalÚ
akÚ\][ah`]jYZd]ÚgfdqÚZqÚ[gehml]jkÚl`YlÚ`Yn]Úl`]Ú[gjj][lÚc]qÚ@fÚY\\alagfÚgfdqÚ
mk]jkÚo`gÚcfgoÚl`]Úf]logjcÚc]qÚ[YfÚ[gff][lÚlgÚqgmjÚf]logjcÚYf\Úmk]ÚqgmjÚ
@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚ
:EJKPFF #/

ljgmZd]k`gglaf_
E]]\Û?]dh
K`akÚ[`Yhl]jÚhjgna\]kÚkgdmlagfkÚlgÚl`]ÚegklÚ[geegfÚhjgZd]ekÚl`YlÚqgmÚea_`lÚ
`Yn]Úoal`ÚqgmjÚDa[jgkg^lÙÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÙÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ@^Ú
l`]ÚhjgZd]eÚqgmÚYj]Ú]ph]ja]f[af_ÚakÚfglÚ[gn]j]\ÚafÚl`akÚ[`Yhl]jÚqgmÚ[YfÚxf\Ú
egj]ÚljgmZd]k`gglaf_Úaf^gjeYlagfÚgfÚl`]ÚDa[jgkg^lÚ?Yj\oYj]ÚN]ZÚkal]ÚYlÚ
oooea[jgkg^l[ge£`Yj\oYj]ÚJge]ÚhjgZd]ekÚ[YfÚZ]Úkgdn]\ÚZqÚ\gofdgY\af_Ú
l`]ÚdYl]klÚn]jkagfÚg^Úl`]ÚY\Yhl]jÚxjeoYj]ÚYnYadYZd]ÚYlÚoooea[jgkg^l[ge£
ZjgY\ZYf\f]logjcaf_
ÛÛEgl]ÛÛÛ=gjÚ`]dhÚoal`ÚYÚ_Ye]Úl`YlÚkmhhgjlkÚJqkl]eÚCafcÚhdYqÚk]]Úl`]Ú_Ye]¿kÚN]ZÚ
kal]ÚgjÚ\g[me]flYlagfÚ=gjÚ`]dhÚoal`ÚOZgpÚCan]»Úk]]Úl`]ÚOZgpÚCan]ÚN]ZÚkal]ÚYlÚ
ooopZgp[ge£C@M<£Jmhhgjl`le
Egl`af_Ú`Yhh]fkÚo`]fÚ@Úafk]jlÚl`]ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ
J]lmhÚ\ak[ÚafÚl`]Ú\ak[ÚljYq
DM]ja^qÛl`YlÛqgmjÛ\ak[ÛljYqÛakÛ^mf[lagfaf_Û[gjj][ldqÛKjqÚafk]jlaf_ÚYfgl`]jÚ
OZgpÚ\ak[
@^Úl`]Úgl`]jÚ\ak[ÚogjckÚ[gjj][ldqÚ[gflY[lÚDa[jgkg^lÚK][`fa[YdÚJmhhgjlÚ^gjÚ
egj]Úaf^gjeYlagf
DqÚOZgpÚ[gfkgd]Ú\g]kf¿lÚj][g_far]Úl`]Úoaj]d]kkÚY\Yhl]j
D:`][cÛl`]ÛGgo]jÛda_`lÛgfÛl`]ÛY\Yhl]jÚDYc]Úkmj]Úl`YlÚl`]ÚGgo]jÚda_`lÚakÚ
_j]]fÚ@^ÚalÚakf¿lÚ[`][cÚl`]Úhgo]jÚkmhhdqÚ[gff][lagfÚLfhdm_Úl`]Úhgo]jÚkmhhdqÚ
Yf\Úl`]fÚhdm_ÚalÚafÚY_Yaf
D:`][cÛl`]Û<l`]jf]lÛ[gff][lagfÚDYc]Úkmj]Úl`YlÚl`]ÚOZgpÚda_`lÚgfÚl`]Úoaj]d]kkÚ
Y\Yhl]jÚakÚ_j]]fÚKjqÚ\ak[gff][laf_Úl`]ÚY\Yhl]jÚ[YZd]ÚYf\Ú[gff][laf_ÚalÚY_YafÚ
J]lmhÚ\g]kÚfglÚ\]l][lÚeqÚoaj]d]kkÚf]logjc
D:`][cÛ^gjÛjYf_]Ûakkm]kÚPgmÚea_`lÚZ]ÚgmlÚg^ÚjYf_]Úg^ÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚ
GdY[]ÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]ÚafÚl`]ÚkYe]ÚjggeÚYkÚqgmjÚoaj]d]kkÚjgml]jÚgjÚk][gf\Ú
OZgpÚ[gfkgd]ÚYf\ÚljqÚY_YafÚ
DDYc]Ûkmj]Ûl`YlÛqgmjÛjgml]jÛakÛZjgY\[Yklaf_ÛYÛoaj]d]kkÛf]logjcÛfYe]Û¨JJ@;©Û
K`]Úoaj]d]kkÚjgml]j¿kÚZjgY\[YklÚg^Úl`]ÚJJ@;Úea_`lÚZ]Ú\akYZd]\ÚJ]]ÚqgmjÚjgml]jÚ
\g[me]flYlagfÚ^gjÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ]fYZdaf_Úl`]ÚZjgY\[YklÚg^Úl`]ÚJJ@;

:EJKPFF #/

~ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
@Ú[Yf¿lÚkYn]ÚeqÚoaj]d]kkÚk]llaf_kÚgjÚhYkkogj\ÚgfÚeqÚ
Y\Yhl]j
DI]klgj]Ûl`]Û^Y[lgjqÛ\]^YmdlkÛgfÛl`]Ûoaj]d]kkÛY\Yhl]jÚLk]ÚYÚhgafl]\ÚgZb][lÚ
lgÚhj]kkÚYf\Új]d]Yk]Úl`]ÚI]klgj]ÚZmllgfÚgfÚl`]ÚZY[cÚg^Úl`]ÚY\Yhl]jÚK`]ÚGgo]jÚ
da_`lÚxjklÚZdafckÚ_j]]fÚYf\ÚgjYf_]Úl`]fÚlmjfkÚkgda\ÚgjYf_]ÚNYalÚ^gjÚl`]ÚGgo]jÚ
da_`lÚlgÚlmjfÚkgda\Ú_j]]fÚ
Egl]ÛÚÚI]klgjaf_Ú^Y[lgjqÚ\]^YmdlkÚlgÚl`]ÚY\Yhl]jÚoaddÚgn]jja\]ÚqgmjÚ[mjj]flÚY\Yhl]jÚ
k]llaf_kÚYf\ÚoaddÚj]lmjfÚl`]ÚY\Yhl]jÚhYkkogj\ÚlgÚl`]Ú\]^YmdlÚY\eaf
@Új][]an]ÚYfÚ]jjgjÚe]kkY_]Ú\mjaf_Úk]lmhÚl`YlÚeqÚk][mjalqÚ
c]qÚakÚaf[gjj][l
D:`][cÛl`]Ûk][mjalqÛk]llaf_ÛgfÛqgmjÛoaj]d]kkÛjgml]jÛgjÛk][gf\ÛOZgpÛ[gfkgd]Û
K`]Úc]qÚf]]\kÚlgÚZ]Úl`]ÚkYe]ÚgfÚ]n]jqÚ[gehml]jÚYf\Ú\]na[]ÚgfÚqgmjÚf]logjcÚ
J]]ÚqgmjÚjgml]jÚ\g[me]flYlagfÚ^gjÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ`goÚlgÚ[`][cÚl`]ÚNaj]\Ú
<imanYd]flÚGjanY[qÚ¨N<G©Úc]qÚN`]fÚqgmÚ]fl]jÚl`akÚk][mjalqÚk]llaf_ÚeYc]Ú
kmj]Úl`YlÚqgmÚlqh]Úl`]Úc]qÚ]pY[ldqÚYkÚalÚYhh]YjkÚ@lÚakÚ[Yk]Úk]fkalan]Ú=gjÚ¤ZalÚ
]f[jqhlagfÚl`]ÚN<GÚc]qÚakÚ]al`]jÚxn]ÚgjÚ~Ú[`YjY[l]jkÚafÚd]f_l`Ú=gjÚ~¤ZalÚ
]f[jqhlagfÚl`]ÚN<GÚc]qÚakÚ]al`]jÚ~ÚgjÚÚ[`YjY[l]jkÚafÚd]f_l`ÚÚ
D;akYZd]ÛYf\Ûl`]fÛj]¤]fYZd]Ûoaj]d]kkÛk][mjalqÛgfÛqgmjÛoaj]d]kkÛjgml]jÛgjÛ
k][gf\ÛOZgpÛ[gfkgd]ÛKjqÚmkaf_ÚYÚ\a^^]j]flÚk][mjalqÚd]n]dÚYf\ÚYÚf]oÚk][mjalqÚ
c]qÚDYc]Úkmj]Úl`YlÚYddÚg^ÚqgmjÚf]logjcÚ\]na[]kÚYj]Úk]lÚlgÚmk]Úl`]ÚkYe]Úk][mjalqÚ
d]n]dÚYf\Úc]qÚ
K`]ÚGgo]jÚda_`lÚgfÚeqÚY\Yhl]jÚogf¿lÚklghÚZdafcaf_Úo`]fÚ@Ú
mh\Yl]Úl`]ÚY\Yhl]jÚxjeoYj]
DI]k]lÛl`]ÛY\Yhl]jÚLfhdm_Úl`]ÚY\Yhl]jÚ^jgeÚl`]Úhgo]jÚkmhhdqÚYf\Úl`]fÚhdm_Ú
alÚafÚY_YafÚK`]ÚGgo]jÚda_`lÚoaddÚxjklÚlmjfÚgjYf_]ÚNYalÚ^gjÚl`]ÚGgo]jÚda_`lÚlgÚlmjfÚ
_j]]fÚKjqÚmh\Ylaf_Úl`]ÚxjeoYj]ÚY_Yaf
K`]Úoaj]d]kkÚklYlmkÚakÚdakl]\ÚYkÚEglÚ:gff][l]\
DM]ja^qÛl`YlÛqgmÛYj]Ûmkaf_Ûl`]Û[gjj][lÛoaj]d]kkÛk]llaf_kÛPgmÚea_`lÚ`Yn]Ú
af[gehd]l]ÚgjÚaf[gjj][lÚoaj]d]kkÚk]llaf_kÚ^gjÚqgmjÚY\Yhl]jÚ@^ÚqgmÚYj]Ú[gff][laf_Ú
lgÚYÚf]logjcÚl`YlÚ`YkÚYÚjgml]jÚZYk]ÚklYlagfÚgjÚ_Yl]oYqÚeYc]Úkmj]Úl`YlÚl`]Ú
f]logjcÚeg\]ÚakÚdakl]\ÚYkÚ@f^jYkljm[lmj]ÛgfÚl`]ÚNaj]d]kkÚJ]llaf_kÚk[j]]fÚ@^Ú
qgmÚYj]Ú[gff][laf_ÚlogÚOZgpÚ[gfkgd]kÚ^gjÚJqkl]eÚCafcÚhdYqÚeYc]Úkmj]Úl`YlÚ
l`]Úf]logjcÚeg\]ÚakÚdakl]\ÚYkÚ8\Û`g[Û~~ÛZ£_ÚPgmjÚOZgpÚoaj]d]kkÚY\Yhl]jÚ
emklÚmk]Úl`]ÚkYe]Úf]logjcÚfYe]Ú¨JJ@;©ÚYf\Úoaj]d]kkÚk][mjalqÚaf^gjeYlagfÚ
¨N<GÚc]q©ÚYkÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚ@^ÚqgmÚYj]Ú[gff][laf_ÚlogÚOZgpÚ[gfkgd]kÚ
^gjÚJqkl]eÚCafcÚhdYqÚl`]Ú[`Yff]dÚkh][ax]\ÚgfÚZgl`Ú\]na[]kÚemklÚYdkgÚZ]Úl`]Ú
kYe]Ú=gjÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ`goÚlgÚ[`][cÚl`]Úoaj]d]kkÚf]logjcÚk]llaf_kÚgfÚ
qgmjÚjgml]jÚk]]ÚqgmjÚjgml]jÚ\g[me]flYlagf
:EJKPFF #/

Ú :`Yhl]jÚÚKjgmZd]k`gglaf_ÚÚÚ~~
D:`][cÛ^gjÛjYf_]Ûakkm]kÚPgmÚea_`lÚZ]ÚgmlÚg^ÚjYf_]Úg^ÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚ
GdY[]ÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]ÚafÚl`]ÚkYe]ÚjggeÚYkÚqgmjÚoaj]d]kkÚjgml]jÚgjÚk][gf\Ú
OZgpÚ[gfkgd]ÚYf\ÚljqÚY_YafÚ
D:`][cÛ^gjÛafl]j^]j]f[]Ûakkm]kÚPgmjÚoaj]d]kkÚ[gff][lagfÚea_`lÚZ]Ú_]llaf_Ú
afl]j^]j]f[]Ú^jgeÚgl`]jÚoaj]d]kkÚ\]na[]kÚDgn]Úl`]Úgl`]jÚ\]na[]kÚ¨km[`Ú
YkÚ[gj\d]kkÚh`gf]k©Ú^mjl`]jÚ^jgeÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚYf\Új]^jYafÚ^jgeÚ
mkaf_Úl`]eÚo`ad]ÚqgmÚYj]Úmkaf_Úl`]Úf]logjcÚKgÚeafaear]Úafl]j^]j]f[]Ú^jgeÚ
Yfgl`]jÚoaj]d]kkÚf]logjcÚljqÚ[`Yf_af_Ú[`Yff]dkÚGa[cÚYÚ[`Yff]dÚl`YlÚakÚYlÚ
d]YklÚl`j]]Ú[`Yff]dkÚYoYqÚ^jgeÚYÚ[`Yff]dÚmk]\ÚZqÚYÚf]a_`Zgjaf_Úf]logjcÚ=gjÚ
egj]Úaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ[gfx_mjaf_ÚqgmjÚoaj]d]kkÚk]llaf_kÚk]]ÚqgmjÚjgml]jÚ
\g[me]flYlagf
K`]Úka_fYdÚklj]f_l`ÚakÚdakl]\ÚYkÚM]jqÚCgoÚgjÚCgo
D8\bmklÛl`]ÛYfl]ffYÛgfÛqgmjÛY\Yhl]jÛgjÛjgml]jÚJlYjlÚoal`Úl`]ÚYfl]ffYÚhgaflaf_Ú
mhoYj\ÚYf\ÚYoYqÚ^jgeÚYfqÚY\bY[]flÚ[YZd]kÚ:]jlYafÚYj]YkÚkm[`ÚYkÚ\aj][ldqÚ
Z]dgoÚl`]ÚYfl]ffYÚ_]lÚj]dYlan]dqÚhggjÚj][]hlagfÚGgaflaf_Úl`]ÚYfl]ffYÚlgoYj\Ú
Yfgl`]jÚoaj]d]kkÚ[gehgf]flÚ\g]kÚfglÚaehjgn]Új][]hlagfÚ
D:`][cÛ^gjÛjYf_]Ûakkm]kÚPgmÚea_`lÚZ]ÚgmlÚg^ÚjYf_]Úg^ÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚ
GdY[]ÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]ÚafÚl`]ÚkYe]ÚjggeÚYkÚqgmjÚoaj]d]kkÚjgml]jÚgjÚk][gf\Ú
OZgpÚ[gfkgd]ÚYf\ÚljqÚY_YafÚ
D:`][cÛ^gjÛafl]j^]j]f[]Ûakkm]kÚPgmjÚoaj]d]kkÚ[gff][lagfÚea_`lÚZ]Ú_]llaf_Ú
afl]j^]j]f[]Ú^jgeÚgl`]jÚoaj]d]kkÚ\]na[]kÚDgn]Úl`]Úgl`]jÚ\]na[]kÚ¨km[`Ú
YkÚ[gj\d]kkÚh`gf]k©Ú^mjl`]jÚ^jgeÚqgmjÚoaj]d]kkÚf]logjcÚYf\Új]^jYafÚ^jgeÚ
mkaf_Úl`]eÚo`ad]ÚqgmÚYj]Úmkaf_Úl`]Úf]logjcÚKgÚeafaear]Úafl]j^]j]f[]Ú^jgeÚ
Yfgl`]jÚoaj]d]kkÚf]logjcÚljqÚ[`Yf_af_Ú[`Yff]dkÚGa[cÚYÚ[`Yff]dÚl`YlÚakÚYlÚ
d]YklÚl`j]]Ú[`Yff]dkÚYoYqÚ^jgeÚYÚ[`Yff]dÚmk]\ÚZqÚYÚf]a_`Zgjaf_Úf]logjcÚ=gjÚ
egj]Úaf^gjeYlagfÚYZgmlÚ[gfx_mjaf_ÚqgmjÚoaj]d]kkÚk]llaf_kÚk]]ÚqgmjÚjgml]jÚ
\g[me]flYlagf
=gjÚegj]Úaf^gjeYlagfÚYZgmlÚhdY[af_ÚqgmjÚoaj]d]kkÚ\]na[]kÚ^gjÚghlaeYdÚ
h]j^gjeYf[]Úk]]Ú:`Yhl]jÚÚE]logjcÚ9Yka[kÚ
@Ú[Yf¿lÚ[gff][lÚlgÚOZgpÚCan]
D>]lÛYfÛOZgpÛCan]ÛkmZk[jahlagfÚ@^ÚqgmÚ\gÚfglÚYdj]Y\qÚ`Yn]ÚYfÚOZgpÚCan]Ú
kmZk[jahlagfÚ[gflY[lÚDa[jgkg^lÚYlÚ~¤¤DP¤O9FOÚafÚl`]ÚLJÚYf\Ú:YfY\YÚlgÚ
hmj[`Yk]ÚYf\Úka_fÚmh
DDYc]Ûkmj]Ûl`YlÛqgmjÛOZgpÛ[gfkgd]ÛakÛeYcaf_ÛYÛ[gff][lagfÛlgÛqgmjÛoaj]d]kkÛ
jgml]jÚ@^Úl`]ÚNaj]d]kkÚJlYlmkÚk[j]]fÚ\akhdYqkÚl`]Ú[gff][lagfÚklYlmkÚYkÚEglÚ
:gff][l]\Úk]]Úl`]Ú]Yjda]jÚKjgmZd]k`gglaf_Úlgha[ÚK`]Úoaj]d]kkÚklYlmkÚakÚdakl]\Ú
YkÚEglÚ:gff][l]\¿
:EJKPFF #/

~ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
D:`][cÛo`]l`]jÛ[gehml]jkÛgfÛqgmjÛf]logjcÛ[YfÛ[gff][lÛlgÛl`]Û@fl]jf]lÚ@^Ú
l`]ÚNaj]d]kkÚJlYlmkÚk[j]]fÚ\akhdYqkÚl`]Ú[gff][lagfÚklYlmkÚYkÚ:gff][l]\ÚZmlÚ
[gehml]jkÚgfÚqgmjÚf]logjcÚ[Yf¿lÚ[gff][lÚlgÚl`]Ú@fl]jf]lÚl`]ÚhjgZd]eÚeYqÚZ]Ú
oal`Úl`]Ú@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚDYc]Úkmj]Úl`YlÚqgmÚYj]Úmkaf_Úl`]Ú[gjj][lÚlqh]Úg^Ú
[YZd]ÚZ]lo]]fÚqgmjÚjgml]jÚYf\Úeg\]eÚl`YlÚl`]Ú[YZd]ÚakÚxjedqÚYllY[`]\ÚYf\Ú
l`YlÚYddÚklYlmkÚda_`lkÚgfÚl`]Úf]logjcÚ\]na[]kÚaf\a[Yl]Úl`YlÚqgmjÚ[gff][lagfkÚYj]Ú
j][]anaf_Úhgo]jÚYf\Ú^mf[lagfaf_Úhjgh]jdqÚ
DI]k]lÛqgmjÛZjgY\ZYf\Ûeg\]eÚLfhdm_ÚgjÚlmjfÚg^^Úl`]Úeg\]eÚNYalÚYlÚd]YklÚ
~Úk][gf\kÚYf\Úl`]fÚhdm_ÚalÚafÚgjÚlmjfÚalÚgfÚNYalÚ^gjÚl`]Úeg\]eÚlgÚ[gff][lÚlgÚ
qgmjÚ@fl]jf]lÚk]jna[]Úhjgna\]jÚ¨@JG©ÚK`akÚea_`lÚlYc]ÚYÚ[gmhd]Úg^Úeafml]kÚ8^l]jÚ
l`]ÚklYlmkÚda_`lkÚgfÚqgmjÚeg\]eÚaf\a[Yl]Úl`YlÚalÚakÚ[gff][l]\ÚYf\Úl`]ÚklYlmkÚ
da_`lkÚgfÚqgmjÚoaj]d]kkÚjgml]jÚk`goÚl`YlÚqgmÚ`Yn]ÚYÚogjcaf_Ú@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚ
ljqÚ[gff][laf_ÚlgÚOZgpÚCan]ÚY_Yaf
D:gflY[lÛqgmjÛ@JGÚ@^ÚqgmÚYj]Ú]ph]ja]f[af_ÚhjgZd]ekÚY[[]kkaf_Úl`]Ú@fl]jf]lÚ^jgeÚ
l`]Ú[gehml]jkÚgfÚqgmjÚf]logjcÚn]ja^qÚl`YlÚl`]j]ÚYj]ÚfgÚhjgZd]ekÚoal`ÚqgmjÚ
@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚkm[`ÚYkÚk[`]\md]\ÚeYafl]fYf[]ÚgjÚk]jn]jÚhjgZd]ekÚ
DI]k]lÛqgmjÛjgml]jÛZYk]ÛklYlagfÛgjÛ_Yl]oYqÚLfhdm_ÚgjÚlmjfÚg^^Úl`]Úoaj]d]kkÚ
jgml]jÚoYalÚYlÚd]YklÚ~Úk][gf\kÚYf\Úl`]fÚhdm_ÚalÚafÚgjÚlmjfÚalÚgfÚN`]fÚl`]Ú
klYlmkÚda_`lkÚaf\a[Yl]Úl`YlÚl`]Újgml]jÚakÚj]Y\qÚljqÚ[gff][laf_ÚlgÚOZgpÚCan]ÚY_Yaf
DLh\Yl]ÛqgmjÛjgml]jÛxjeoYj]Ú=ajeoYj]ÚakÚl`]Úkg^loYj]Úl`YlÚakÚZmadlÚaflgÚqgmjÚ
jgml]jÚlgÚhjgna\]Úf]logjcÚ^mf[lagfkÚPgmÚ[YfÚmh\Yl]ÚqgmjÚjgml]jÚxjeoYj]Ú
ZqÚ\gofdgY\af_Úl`]ÚegklÚj][]flÚn]jkagfÚ^jgeÚl`]ÚeYfm^Y[lmj]j¿kÚN]ZÚ
kal]Ú=gjÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚmh\Ylaf_ÚqgmjÚjgml]jÚxjeoYj]Úk]]ÚqgmjÚjgml]jÚ
\g[me]flYlagf
DqÚOZgpÚCan]Ú_Ye]kÚYj]Újmffaf_Úkdgodq
D;][j]Yk]ÛqgmjÛf]logjcÛljY^x[ÛPgmjÚf]logjcÚ`YkÚYÚdaeal]\ÚYegmflÚg^Ú
ZYf\oa\l`Ú^gjÚljYfkeallaf_Ú\YlYÚN`ad]ÚqgmÚhdYqÚOZgpÚCan]Ú_Ye]kÚimalÚYfqÚ
[gehml]jÚhjg_jYekÚl`YlÚmk]Úl`akÚZYf\oa\l`Ú=gjÚ]pYehd]ÚYnga\Úklj]Yeaf_Ú
Ym\agÚgjÚna\]gÚgjÚljYfk^]jjaf_ÚdYj_]Úxd]kÚZ]lo]]fÚ[gehml]jkÚgfÚqgmjÚf]logjcÚ
o`ad]ÚqgmÚhdYqÚOZgpÚCan]Ú_Ye]kÚÚÚÚ
D:gflY[lÛqgmjÛ@JGÛ@^ÚqgmÚYj]Ú]ph]ja]f[af_ÚhjgZd]ekÚY[[]kkaf_Úl`]Ú@fl]jf]lÚ^jgeÚ
l`]Ú[gehml]jkÚgfÚqgmjÚf]logjcÚn]ja^qÚl`YlÚl`]j]ÚYj]ÚfgÚhjgZd]ekÚoal`ÚqgmjÚ
@fl]jf]lÚ[gff][lagfÚkm[`ÚYkÚk[`]\md]\ÚeYafl]fYf[]ÚgjÚk]jn]jÚhjgZd]ekÚ@^Ú
qgmÚYj]ÚkladdÚfglÚkYlakx]\Úoal`ÚqgmjÚ[gff][lagfÚkh]]\ÚqgmÚea_`lÚoYflÚlgÚafimaj]Ú
YZgmlÚmh_jY\af_ÚlgÚYÚ^Ykl]jÚ[gff][lagf
:EJKPFF #/

j]^]j]f[]
K`akÚ[`Yhl]jÚ[gflYafkÚl`]Ú^gddgoaf_Új]^]j]f[]Úaf^gjeYlagfÚ^gjÚqgmjÚDa[jgkg^lÙÚ
9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÙÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]j
D>]llaf_Ú?]dh
DI]_mdYlgjqÚ@f^gjeYlagfÚ
DK][`fa[YdÚJh][ax[Ylagfk
DJqkl]eÚI]imaj]e]flk
DCaeal]\ÚNYjjYflq
>]llaf_Ú?]dh
@^ÚqgmÚ`Yn]ÚYÚim]klagfÚYZgmlÚqgmjÚDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_Úhjg\m[lÚl`]Ú
^gddgoaf_Új]kgmj[]kÚgfÚl`]ÚN]ZÚYf\Ú^jgeÚK][`fa[YdÚJmhhgjlÚeYqÚ`]dhÚqgmÚxf\Ú
l`]ÚYfko]j
MakalÛLkÛgfÛl`]ÛN]Z
Gd]Yk]ÚnakalÚl`]ÚDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚN]ZÚkal]ÚYlÚ
oooea[jgkg^l[ge£ZjgY\ZYf\f]logjcaf_Ú^gjÚl`]ÚegklÚmh¤lg¤\Yl]Ú
af^gjeYlagfÚYZgmlÚgmjÚhjg\m[lkÚK`]ÚDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_Ú
N]ZÚkal]ÚYdkgÚ[gflYafkÚYjla[d]kÚYZgmlÚmkaf_ÚgmjÚhjg\m[lkÚYf\Úafkljm[lagfkÚ
^gjÚ\gofdgY\af_Úl`]ÚegklÚj][]flÚmh\Yl]k
K][`fa[YdÛJmhhgjlÛFhlagfk
Gjg\m[lÛEYe] Da[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ¨DE¤©
JmhhgjlÛ@f^gÛ
Ffdaf]
=gjÚYddÚg^ÚgmjÚkmhhgjlÚg^^]jaf_kÚnakalÚ`llh££kmhhgjlea[jgkg^l[ge
@fÚ:YfY\YÚnakalÚoooea[jgkg^l[Y£kmhhgjl
G`gf]ÛJmhhgjl Kgdd¤^j]]ÚkmhhgjlÚ^gjÚLJÚ[mklge]jkÚ¨©Ú¤Ú=gjÚ
[mklge]jkÚÚafÚ:YfY\YÚ¨©Ú¤ÚK`]k]ÚfmeZ]jkÚYj]ÚgfdqÚ
^gjÚkmhhgjlÚg^ÚDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_Úhjg\m[lkÛ
KKPÛLk]jkÛK]plÚh`gf]Ú¨KKP£K;;©Úk]jna[]kÚYj]ÚYnYadYZd]ÚYlÚ¨©Ú¤ÚafÚ
NYk`af_lgfÚklYl]ÚgjÚ¨©Ú¤ÚafÚl`]ÚLJÚ:YddÚ¨©Ú¤
~ÚafÚ:YfY\YÛ
Ngjd\oa\] JmhhgjlÚgmlka\]Úl`]ÚLJÚYf\Ú:YfY\YÚeYqÚnYjqÚ=gjÚj]_agfYdÚ
[gflY[lÚ\]lYadkÚnakalÚ`llh££kmhhgjlea[jgkg^l[ge£
afl]jfYlagfYdYkhpÚ@^Úl`]j]ÚakÚfgÚDa[jgkg^lÚkmZka\aYjqÚg^x[]ÚafÚqgmjÚ
[gmfljqÚgjÚj]_agfÚhd]Yk]Ú[gflY[lÚl`]Ú]klYZdak`e]flÚ^jgeÚo`a[`ÚqgmÚ
gZlYaf]\ÚqgmjÚDa[jgkg^lÚhjg\m[l
:gf\alagfk Da[jgkg^l¿kÚkmhhgjlÚk]jna[]kÚYj]ÚkmZb][lÚlgÚl`]f¤[mjj]flÚhja[]kÚ
l]jekÚYf\Ú[gf\alagfkÚo`a[`ÚYj]ÚkmZb][lÚlgÚ[`Yf_]Úoal`gmlÚfgla[]

:EJKPFF #/

~ÛÛÛDa[jgkg^lÚ9jgY\ZYf\ÚE]logjcaf_ÚÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚLk]j¿kÚ>ma\]
I]_mdYlgjqÚ@f^gjeYlagf
Lfal]\ÛJlYl]kÛIY\agÛYf\ÛKMÛ@fl]j^]j]f[]ÛI]_mdYlagfk
K`akÚ\]na[]Ú[gehda]kÚoal`ÚGYjlÚ~Úg^Úl`]ÚLJÚ=]\]jYdÚ:geemfa[YlagfkÚ:geeakkagfÚ¨=::©Újmd]kÚFh]jYlagfÚ
akÚkmZb][lÚlgÚl`]Ú^gddgoaf_ÚlogÚ[gf\alagfkÚ¨~©Úl`akÚ\]na[]ÚeYqÚfglÚ[Ymk]Ú`Yje^mdÚafl]j^]j]f[]ÚYf\Ú¨©Úl`akÚ
\]na[]ÚemklÚY[[]hlÚYfqÚafl]j^]j]f[]Új][]an]\Úaf[dm\af_Úafl]j^]j]f[]Úl`YlÚeYqÚ[Ymk]Úmf\]kaj]\Úgh]jYlagf
K`]ÚDa[jgkg^lÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ[YfÚjY\aYl]ÚjY\agÚ^j]im]f[qÚ¨I=©Ú]f]j_qÚ@^ÚfglÚafklYdd]\ÚYf\Úmk]\ÚafÚ
klja[lÚY[[gj\Yf[]Úoal`Úl`]Úafkljm[lagfkÚ_an]fÚafÚl`akÚLk]j¿kÚ>ma\]Úl`]ÚOZgpÚ8\Yhl]jÚeYqÚ[Ymk]Ú`Yje^mdÚ
afl]j^]j]f[]Úoal`Úgl`]jÚjY\ag¤[geemfa[YlagfkÚ\]na[]kÚ¨^gjÚ]pYehd]Ú8D£=DÚjY\agkÚl]d]nakagfkÚZYZqÚ
egfalgjkÚ[gj\d]kkÚh`gf]kÚ]l[©Ú8fqÚ[YZd]Úl`YlÚakÚ[gff][l]\ÚlgÚl`]Ú\]na[]ÚemklÚZ]ÚYÚk`a]d\]\Ú[YZd]Úl`YlÚ
akÚhjgh]jdqÚ_jgmf\]\ÚK`]j]ÚakÚ`go]n]jÚfgÚ_mYjYfl]]Úl`YlÚI=Úafl]j^]j]f[]ÚoaddÚfglÚg[[mjÚafÚYÚhYjla[mdYjÚ
afklYddYlagf
PgmjÚDa[jgkg^lÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ`YkÚZ]]fÚl]kl]\ÚYf\ÚalÚ[gehda]kÚoal`Úl`]ÚdaealkÚ^gjÚYÚ:dYkkÚ9Ú\a_alYdÚ
\]na[]ÚafÚY[[gj\Yf[]Úoal`Úl`]Úkh][ax[YlagfkÚafÚGYjlÚ~Úg^Úl`]Ú=::ÚImd]kÚK`]k]ÚdaealkÚYj]Ú\]ka_f]\ÚlgÚ
hjgna\]Új]YkgfYZd]Úhjgl][lagfÚY_YafklÚ`Yje^mdÚI=Úafl]j^]j]f[]ÚafÚYÚj]ka\]flaYdÚafklYddYlagf
KgÚ\]l]jeaf]Úa^ÚqgmjÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚakÚ[Ymkaf_Úafl]j^]j]f[]ÚlgÚgl`]jÚjY\ag¤[geemfa[YlagfkÚ\]na[]kÚ
\ak[gff][lÚl`]Ú\]na[]Ú^jgeÚqgmjÚOZgpÚ[gfkgd]Ú@^Úl`]Úafl]j^]j]f[]ÚklghkÚalÚoYkÚhjgZYZdqÚ[Ymk]\ÚZqÚl`]Ú
OZgpÚ8\Yhl]jÚ@^Úl`]Úafl]j^]j]f[]Ú[gflafm]kÚY^l]jÚqgmÚ\ak[gff][lÚl`]ÚOZgpÚ8\Yhl]jÚlmjfÚl`]ÚOZgpÚ[gfkgd]Ú
g^^ÚYf\Úl`]fÚgfÚY_YafÚ@^Úl`akÚOZgpÚNaj]d]kkÚ8\Yhl]jÚ\g]kÚ[Ymk]Úafl]j^]j]f[]ÚljqÚl`]Ú^gddgoaf_Úe]Ykmj]kÚ
lgÚ[gjj][lÚal
DI]dg[Yl]Úl`]ÚYfl]ffYÚg^Úl`]Úgl`]jÚjY\ag¤[geemfa[YlagfkÚ\]na[]Ú¨^gjÚ]pYehd]Ú8D£=DÚIY\agkÚ
l]d]nakagfkÚZYZqÚegfalgjkÚ[gj\d]kkÚh`gf]kÚ]l[©ÚmfladÚl`]Úafl]j^]j]f[]ÚklghkÚ
DDgn]Úl`]ÚOZgpÚ8\Yhl]jÚ^Yjl`]jÚYoYqÚ^jgeÚl`]ÚjY\agÚgjÚKMÚgjÚegn]ÚalÚlgÚgf]Úka\]ÚgjÚl`]Úgl`]jÚg^Úl`]ÚjY\agÚ
gjÚKMÚ
DGdm_Úl`]ÚOZgpÚ[gfkgd]ÚaflgÚYÚ\a^^]j]flÚhgo]jÚgmld]lÚkgÚl`YlÚl`]ÚOZgpÚ8\Yhl]jÚYf\ÚjY\agÚgjÚKMÚYj]ÚgfÚ
\a^^]j]flÚ[aj[malkÚ[gfljgdd]\ÚZqÚ\a^^]j]flÚ[aj[malÚZj]Yc]jkÚgjÚ^mk]kÚ
D@^Úf][]kkYjqÚYkcÚqgmjÚ\]Yd]jÚgjÚYfÚ]ph]ja]f[]\ÚjY\ag¤KMÚl][`fa[aYfÚ^gjÚegj]Úkm__]klagfkÚPgmÚeYqÚ
xf\Ú`]dh^mdÚaf^gjeYlagfÚYZgmlÚafl]j^]j]f[]Úakkm]kÚYlÚl`]Ú^gddgoaf_Ú=::ÚN]ZÚkal]Ú`llh££ooo^[[_gn£
[_Z£[gfkme]j^Y[lk£afl]j^]j]f[]`ledÚgjÚ[YddÚl`]Ú=::ÚYlÚ~¤¤:8CCÚ=::ÚlgÚj]im]klÚ^jgeÚl`]Úgh]jYlgjÚ
@fl]j^]j]f[]ÚYf\ÚK]d]h`gf]Ú@fl]j^]j]f[]Ú^YpÚk`]]lk
K]kl]\ÚlgÚ[gehdqÚoal`Ú=::ÚJlYf\Yj\kÚ=gjÚ`ge]ÚgjÚg^x[]Úmk]Ú
K`akÚhjg\m[lÚakÚ^gjÚmk]Úoal`ÚYfÚOZgpÚ[gfkgd]
Da[jgkg^lÚ:gjhgjYlagf
Ff]ÚDa[jgkg^lÚNYq
I]\egf\ÚN8Ú¤Ú
¨©Ú¤Ú¨Lfal]\ÚJlYl]k©Ú
¨©Ú¤Ú¨:YfY\Y©
:YfY\aYfÛIY\ag[geemfa[YlagfÛI]_mdYlagfk
K`akÚ:dYkkÚ9Ú\a_alYdÚYhhYjYlmkÚ[gehda]kÚoal`Ú:YfY\aYfÚ@:<J¤
K`]Úl]jeÚ@:ÚZ]^gj]Úl`]Ú[]jlax[Ylagf£j]_akljYlagfÚfmeZ]jÚgfdqÚka_fax]kÚl`YlÚl`]Ú@f\mkljqÚ:YfY\YÚl][`fa[YdÚ
kh][ax[YlagfkÚo]j]Úe]l
:]lÚYhhYj]adÚfme#jaim]Ú\]ÚdYÚ[dYkk]Ú9Ú]klÚ[gf^gje]ÚYmpÚfgje]kÚED9¤Ú\mÚ:YfY\Y
C¿]phj]kkagfÚ@:ÚYnYflÚd]Úfme#jgÚ\¿`gegdg_Ylagf£]fj]_aklj]e]flÚka_fax]Úk]md]e]flÚim]Úd]kÚkh#[ax[YlagfkÚ
l][`faim]kÚ\¿@f\mklja]Ú:YfY\YÚgflÚ#l#Új]kh][l#]k
:EJKPFF #/